De geldhoeveelheid van een land is een belangrijke factor bij het al dan niet optreden van inflatie. Terwijl een regering de economische omstandigheden, prijsstabiliteitsdoelstellingen en werkloosheid onder de bevolking evalueert, voert zij specifiek monetair en fiscaal beleid uit om het welzijn van haar burgers op de lange termijn te bevorderen. Dit monetaire en fiscale beleid kan de geldhoeveelheid veranderen, en veranderingen in de geldhoeveelheid kunnen inflatie veroorzaken.
Inflatie kan optreden als de geldhoeveelheid sneller groeit dan de economische output onder overigens normale economische omstandigheden. Inflatie, of de snelheid waarmee de gemiddelde prijs van goederen of diensten in de loop van de tijd stijgt, kan ook worden beïnvloed door factoren die verder gaan dan de geldhoeveelheid.
Belangrijkste leerpunten
- Inflatie treedt op wanneer de geldhoeveelheid van een land sneller groeit dan de economische output van een land.
- De Federal Reserve verandert de geldhoeveelheid door kortlopende effecten van banken te kopen en kapitaal in de economie te injecteren.
- De kwantiteitstheorie gelooft dat de waarde van geld, en de resulterende inflatie, wordt veroorzaakt door vraag en aanbod van de valuta.
- Er zijn situaties waarin een toename van de geldhoeveelheid geen inflatie veroorzaakt, en in plaats daarvan kunnen andere economische omstandigheden zoals hyperinflatie of deflatie optreden.
- Tijdens COVID-19 verhoogde de Federal Reserve de geldhoeveelheid van het land aanzienlijk. Als gevolg hiervan kreeg het land te maken met een hoger dan gebruikelijke inflatie.
Begrijpen hoe geldvoorraad de inflatie beïnvloedt
De Federal Reserve is verantwoordelijk voor het evalueren van de huidige marktomstandigheden en het beslissen of er wijzigingen in de geldhoeveelheid moeten worden aangebracht. De Fed brengt wijzigingen aan in de geldhoeveelheid door de disconteringsvoet die banken betalen op kortlopende leningen te verlagen of te verhogen. De Fed koopt of verkoopt ook effecten van banken om de hoeveelheid geld die deze banken in reserves hebben te vergroten of te verkleinen.
Wanneer de Fed de geldhoeveelheid sneller verhoogt dan de economie groeit, treedt inflatie op. In deze situatie is de toename van het geld dat in een economie circuleert groter dan de toename van de geproduceerde goederen. Er is nu meer geld dat niet zo veel goederen najaagt in deze economie.
Stel je bijvoorbeeld een economie voor met $ 100 en 100 bananen. Als iedereen zijn geld zou nemen en alle bananen zou kopen, zou de gemiddelde prijs per banaan $ 1 zijn. Stel je nu voor dat de overheid de geldhoeveelheid met 10% verhoogde tot $ 110, maar dat deze fictieve economie slechts in staat was om de bananenproductie met 5% te laten groeien tot 105 bananen. Omdat de hoeveelheid geld meer toenam dan het aantal bananen, steeg de gemiddelde prijs per banaan nu tot ongeveer $ 1,05.
Kwantiteitstheorie
De theorie die het meest wordt besproken als we kijken naar het verband tussen inflatie en geldhoeveelheid, is de kwantiteitstheorie van geld (QTM).
De kwantiteitstheorie van geld stelt voor dat de ruilwaarde van geld wordt bepaald zoals elk ander goed (door vraag en aanbod). De QTM stelt voor dat de ruilwaarde van geld wordt bepaald door het volume van transacties (of inkomsten) en de omloopsnelheid van geld in de economie. De conceptuele basis voor de kwantiteitstheorie werd aanvankelijk ontwikkeld door de Britse economen David Hume en John Stuart Mill.
De basisvergelijking voor de kwantiteitstheorie wordt de ruilvergelijking genoemd. De gelijke wordt ook wel de Fisher-vergelijking genoemd omdat deze is ontwikkeld door de Amerikaanse econoom Irving Fisher. In zijn eenvoudigste vorm is de form
begin{aligned}&textbf{textit{MV=PT}}&textbf{where:}&M=text{Geldvoorraad}&V=text{Snelheid van geld, een economische term }&qquad text{dat in grote lijnen kan worden opgevat als hoe}&qquadtext{ vaak geld van eigenaar verandert}&P=text{Gemiddeld prijsniveau}&T=text{Volume van transacties voor goederen}&qquadtext{ and services}end{aligned}
MV=PTwaar:M=GeldvoorraadV=Snelheid van geld, een economische term dat kan in grote lijnen worden opgevat als hoe? vaak verandert geld van eigenaarP=Gemiddeld prijsniveauT=Volume van transacties voor goederen en diensten
Uitdagingen voor de kwantiteitstheorie
Keynesiaanse en andere niet-monetaristische economen verwerpen orthodoxe interpretaties van de kwantiteitstheorie. Hun definities van inflatie zijn meer gericht op werkelijke prijsstijgingen met of zonder overwegingen van geldhoeveelheid.
Volgens keynesiaanse economen komt inflatie in twee varianten voor: demand-pull en cost-push. Vraaginflatie treedt op wanneer consumenten goederen vragen, mogelijk vanwege de grotere geldhoeveelheid, in een sneller tempo dan de productie. Cost-push-inflatie treedt op wanneer de inputprijzen voor goederen de neiging hebben te stijgen, mogelijk als gevolg van een grotere geldhoeveelheid, sneller dan de voorkeuren van de consument veranderen.
Veranderingen in de geldhoeveelheid veroorzaken geen inflatie
Er zijn verschillende situaties waarin een verhoging van de geldhoeveelheid geen inflatie veroorzaakt.
- Economische groei kan overeenkomen met de groei van de geldhoeveelheid. Als het niveau van economische groei gelijk is aan het niveau van de groei van de geldhoeveelheid, blijven de prijzen traditioneel stabiel.
- Er zijn variaties in de omloopsnelheid van geld. In een recessie kan de Fed ervoor kiezen om de geldhoeveelheid te vergroten. Het bestedingspatroon van consumenten zal in deze periode echter variëren – inclusief periodes van lagere bestedingen als gevolg van hogere werkloosheid en een lager besteedbaar inkomen.
- De economie heeft nog ruimte om te groeien. Tijdens een recessie draait een economie niet op volle toeren. Hoewel een toename van de geldhoeveelheid extra middelen oplevert, kan er een minimale tot geen vraag naar extra kapitaal zijn, aangezien de economie worstelt met een achterblijvende economische groei.
Andere gevolgen van veraderingen in de geldhoeveelheid
Naast inflatie kunnen veranderingen in de geldhoeveelheid leiden tot vergelijkbare economische omstandigheden. Als het verschil tussen de geldhoeveelheid en de economische groei groot genoeg wordt, begint de waarde van een valuta snel te verslechteren en komt het land in een periode van hyperinflatie.
Als alternatief kunnen veranderingen in de geldhoeveelheid deflatoire perioden veroorzaken. De Fed kan de rente verhogen of de aankopen van effecten bij banken verminderen. Beide praktijken verminderen de geldhoeveelheid. Wanneer de geldhoeveelheid afneemt, is er minder concurrentie voor goederen en dalen de prijzen traditioneel.
Voorbeeld van geldvoorraad die inflatie beïnvloedt
Terwijl de wereld worstelde met COVID-19, voerde de Federal Reserve beleid uit om de financiële implicaties van de pandemie te bestrijden. In maart 2020 kondigde de Fed aan dat ze haar federal funds rate tussen 0% en 0,25% zou houden. Het kondigde ook plannen aan om de komende maanden voor ten minste $ 500 miljard aan schatkistpapier te kopen.
Groei van de geldhoeveelheid
In februari 2020 bereikte de M1-geldvoorraad van de Verenigde Staten $ 4 biljoen. Als gevolg van de massale beleidsreactie voor COVID-19, was de geldhoeveelheid van M1 meer dan verviervoudigd in juni 2020. De geldhoeveelheid van M1 bereikte in oktober 2021 meer dan $20 biljoen.
Terwijl de Fed de economische groei bleef bevorderen, kwamen de Verenigde Staten uit de pandemie. Na een piek van 14,7% in april 2020, daalde de werkloosheid in het land slechts twaalf maanden later tot 6,0%. Na twee opeenvolgende kwartalen te zijn gedaald, steeg het bbp vanaf het derde kwartaal van 2020.
In ruil voor het bevorderen van economische groei in deze periode, begon de natie echter prijsinstabiliteit te ervaren. In mei 2020 bedroeg de procentuele verandering van 12 maanden in de consumentenprijsindex 0,1%. Nog geen twee jaar later was dit percentage 7,9%. Het land had met succes de economische neergang doorstaan, maar de groei van de geldhoeveelheid van het land had inflatie veroorzaakt.
Veroorzaakt het drukken van geld inflatie?
Ja, het “drukken” van geld door de geldhoeveelheid te vergroten, veroorzaakt inflatoire druk. Naarmate er meer geld in de economie circuleert, is de kans groter dat economische groei plaatsvindt met het risico van prijsdestabilisatie.
Wat gebeurt er als de groei van de geldhoeveelheid groter is dan de groei van de totale economie?
Als de geldhoeveelheid sneller groeit dan de totale economische groei, zal er inflatie optreden. Als het verschil tussen de groei van de geldhoeveelheid en de groei van de economie te groot wordt, treedt hyperinflatie op.
Is de geldhoeveelheid en inflatie gerelateerd?
Ja, de geldhoeveelheid en inflatie zijn gerelateerd. Om de werkloosheid te bestrijden, verhoogt de Federal Reserve de geldhoeveelheid, bevordert de economische groei en maakt schulden goedkoper. Dit beleid kan echter inflatie veroorzaken. Als alternatief, om de inflatie te bestrijden, verstrakt de Federal Reserve de geldhoeveelheid, beknot de economische groei en dreigt de werkloosheid te verhogen.
Hoe beïnvloeden rentetarieven de inflatie en de geldhoeveelheid?
De Federal Reserve wijzigt de rente van de federale fondsen om het meer of minder duur te maken om schulden aan te gaan. Wanneer de Fed de rente verhoogt, wordt het duurder om leningen aan te gaan, moeilijker voor bedrijven om te groeien en moeilijker voor inflatie. Wanneer de Fed de rente verlaagt, bevordert dit de economische activiteit, hoewel de kans groter is dat de prijzen stijgen.
Het komt neer op
Wanneer de Federal Reserve de geldhoeveelheid verhoogt, kan inflatie optreden. Vaker wel dan niet, als de Fed probeert de economie te stimuleren door de geldhoeveelheid te vergroten, zullen de prijzen stijgen, zullen de kosten van goederen onstabiel zijn en zal er waarschijnlijk inflatie optreden.
Correctie: 10 september 2022-In een eerdere versie van dit artikel werd de Fisher-vergelijking onjuist vermeld.
